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자본지출 500억달러 상향·AI 인프라 수익화 지연…엔비디아 등 AI 밸류체인도 동반 충격
오라클, CAPEX 500억달러 대폭 상향…시간외 주가 11% 급락
미국 오라클(Oracle)이 2026 회계연도 2분기 실적을 발표한 직후 뉴욕증시 시간외 거래에서 11% 이상 폭락했다. 정규장에서 0.67% 상승으로 마감했지만, 실적 발표와 동시에 주가가 197달러 선까지 추락하면서 지난 9월 고점 대비 낙폭은 40% 수준으로 확대됐다.
● 매출 증가했지만 시장 기대치 ‘미달’
- 매출: 161억 달러(+14%)
- OCI(오라클 클라우드 인프라) 매출: 40억8000만 달러(+68%)
- 기타 클라우드 매출: 79억8000만 달러(+34%)
성장은 계속되고 있지만, 클라우드 총매출이 콘센서스를 소폭 밑돌았다는 점이 투자 심리를 냉각시켰다.
핵심 문제: AI 인프라 투자 폭증 → 수익 회수 지연
이번 실적에서 가장 시장을 긴장시킨 부분은 자본지출(CAPEX) 규모다.
● 오라클 CAPEX 변화
- 직전 분기: 85억 달러
- 이번 분기: 120억 달러(시장 예상 82억 달러 압도적 상회)
- 연간 전망: 350억달러 → 500억달러로 상향 조정
더그 케링 CFO는 “토지·전력·건물 비용은 임대 구조라 당장 재무 부담은 크지 않다”고 설명했지만, 시장은 ‘과도한 선투자 → 느린 회수 속도’에 의문을 제기하는 분위기다.
AI 거품론 재점화…오라클 쇼크가 엔비디아까지 흔들다
월가는 이번 실적을 기반으로 AI 투자의 구조적 한계를 다시 짚고 있다.
● 문제점 3가지
- AI 수요는 폭발하지만 공급(데이터센터 확충)이 속도를 못 따라감
- 계약(RPO) 증가 ≠ 매출 전환 속도 증가
- 자본 조달·부채 증가 속도에 대한 우려
이 여파는 AI 반도체 기업에도 전염됐다.
- 오라클 폭락 직후 엔비디아(NVDA)도 시간외 거래에서 1% 이상 하락하며 AI 밸류체인 전반이 흔들렸다.
과도한 폭락인가? vs 불가피한 경고 신호인가?
일부에서는 “오라클 주가는 이미 30% 이상 조정받았기 때문에 이번 하락은 과도하다”며 반론도 제기한다.
- RPO가 4550억달러 → 5230억달러로 증가
- 중장기 수요는 ‘확고하다’는 근거
그러나 현재 시장은 숫자로 확인되는 수익화 지표를 요구하고 있다.
AI 과잉투자 논란은 단기적으로 더욱 거세질 가능성이 크다.
결론: “AI 투자 시대, 이제는 속도가 아닌 효율이 문제”
오라클 쇼크는 단순한 한 기업의 실적 이슈가 아니라,
AI 인프라 투자 → 수익 전환 구조 전반의 속도와 현실성을 다시 점검하는 계기가 되고 있다.
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